리퀴드 스테이킹 토큰(LST) 완전 가이드 – Lido vs Rocket Pool 비교

 

 

 

목차

• 1. 서론: 잠자는 코인을 깨워라, 리퀴드 스테이킹의 시대
• 2. 리퀴드 스테이킹 토큰(LST)이란?
  • 2.1. PoA에서 PoS로: 스테이킹의 중요성
  • 2.2. LST의 등장 배경 및 개념
• 3. LST의 주요 이점
• 4. 리퀴드 스테이킹의 거인, Lido Finance
  • 4.1. Lido의 특징
  • 4.2. stETH의 역할
• 5. 탈중앙화 스테이킹의 선구자, Rocket Pool
  • 5.1. Rocket Pool의 특징
  • 5.2. rETH의 역할
• 6. Lido vs Rocket Pool: 핵심 비교 분석
  • 6.1. 탈중앙화 수준
  • 6.2. 수수료 구조
  • 6.3. 최소 예치 ETH
  • 6.4. 노드 운영 방식
• 7. 나에게 맞는 LST 선택 가이드
• 8. LST 투자 시 고려할 리스크
• 9. 결론: 진화하는 스테이킹 생태계

1. 서론: 잠자는 코인을 깨워라, 리퀴드 스테이킹의 시대

암호화폐 시장에서 '스테이킹(Staking)'은 더 이상 낯선 개념이 아닙니다. 이더리움과 같은 지분 증명(Proof of Stake, PoS) 기반 블록체인에서 네트워크 보안에 기여하고 보상을 받는 효율적인 방법이죠. 하지만 전통적인 스테이킹은 투자된 자산이 일정 기간 묶여 유동성이 저해된다는 단점이 있었습니다. 바로 이 지점에서 ‘리퀴드 스테이킹 토큰(Liquid Staking Token, LST)’이 혁신적인 대안으로 떠오르고 있습니다.

LST는 스테이킹된 자산의 유동성을 확보해 주는 동시에 추가적인 수익 창출 기회를 제공하며 디파이(DeFi) 생태계의 핵심 요소로 자리 잡았습니다. 이 가이드에서는 LST의 개념부터 주요 플레이어인 Lido Finance와 Rocket Pool을 심층적으로 비교 분석하여, 독자 여러분이 자신에게 맞는 최적의 스테이킹 전략을 세울 수 있도록 돕겠습니다.

2. 리퀴드 스테이킹 토큰(LST)이란?

2.1. PoA에서 PoS로: 스테이킹의 중요성

이더리움은 2022년 ‘더 머지(The Merge)’ 업그레이드를 통해 작업 증명(Proof of Work, PoW) 방식에서 지분 증명(PoS) 방식으로 전환했습니다. PoS는 검증인(Validator)이 보유한 암호화폐(지분)를 담보로 블록을 생성하고 검증하며 네트워크 보안에 기여하는 방식입니다. 검증인으로 참여하려면 32 ETH라는 상당한 양의 이더리움을 예치(스테이킹)해야 하며, 이더리움이 묶이는 동안에는 다른 곳에 사용할 수 없습니다.

2.2. LST의 등장 배경 및 개념

LST는 이러한 스테이킹의 비유동성 문제를 해결하기 위해 등장했습니다. 사용자가 스테이킹 프로토콜에 암호화폐를 예치하면, 그 대가로 스테이킹된 자산을 1:1로 대표하는 토큰을 발행받습니다. 이 토큰이 바로 LST입니다.

 

예를 들어, 1 ETH를 스테이킹하고 1 stETH(Lido의 LST)를 받는 식입니다. 이 stETH는 다른 디파이 프로토콜에서 담보로 활용하거나, 유동성 공급에 참여하거나, 거래소에서 사고팔 수 있어 스테이킹된 자산의 유동성을 유지하면서도 스테이킹 보상을 받을 수 있게 해줍니다.

3. LST의 주요 이점

LST가 가져다주는 주요 이점은 다음과 같습니다.

• **유동성 유지:** 스테이킹된 자산을 다른 디파이 활동에 활용하여 추가 수익을 창출할 수 있습니다.
• **간편한 참여:** 32 ETH라는 높은 진입 장벽 없이 소액으로도 스테이킹에 참여할 수 있습니다.
• **수익률 극대화:** 스테이킹 보상과 LST를 활용한 디파이 수익을 동시에 얻을 수 있습니다.
• **탈중앙화 기여:** 더 많은 사용자의 스테이킹 참여를 유도하여 네트워크의 탈중앙화에 기여합니다.

4. 리퀴드 스테이킹의 거인, Lido Finance

Lido Finance는 현재 가장 큰 리퀴드 스테이킹 프로토콜로, 이더리움뿐만 아니라 솔라나, 폴카닷 등 다양한 블록체인의 스테이킹 서비스를 제공합니다. 압도적인 시장 점유율을 자랑하며, 가장 널리 사용되는 LST 중 하나인 stETH를 발행합니다.

4.1. Lido의 특징

• **중앙화된 노드 운영:** Lido는 자체적으로 검증인 노드를 운영하지 않고, 선정된 소수의 전문 노드 운영자들에게 위임하여 스테이킹을 진행합니다.
• **높은 유동성:** stETH는 다양한 디파이 플랫폼과 중앙화 거래소에서 높은 유동성을 가지고 있어 쉽게 거래할 수 있습니다.
• **단순한 사용자 경험:** 매우 간단하고 직관적인 인터페이스를 제공하여 초보자도 쉽게 스테이킹에 참여할 수 있습니다.

4.2. stETH의 역할

Lido에 ETH를 예치하면 그만큼의 stETH(Staked ETH)를 발행받습니다. stETH는 예치된 ETH와 스테이킹 보상을 반영하여 그 가치가 점진적으로 증가하는(rebasing) 메커니즘을 가지고 있습니다. 즉, 보유한 stETH 수량이 자동으로 증가하여 스테이킹 보상을 반영합니다.

5. 탈중앙화 스테이킹의 선구자, Rocket Pool

Rocket Pool은 Lido와 함께 이더리움 리퀴드 스테이킹 시장의 양대 산맥을 이루고 있습니다. Lido가 중앙화된 노드 운영에 의존하는 반면, Rocket Pool은 탈중앙화된 노드 운영자 풀을 통해 스테이킹을 제공하며 차별점을 둡니다.

5.1. Rocket Pool의 특징

• **분산화된 노드 운영:** 누구나 일정 조건(최소 8 ETH와 RPL 토큰)을 충족하면 Rocket Pool의 노드 운영자로 참여할 수 있습니다. 이는 네트워크의 탈중앙성을 높이는 데 기여합니다.
• **rETH의 역할:** Rocket Pool에 ETH를 예치하면 rETH(Rocket Pool ETH)를 발행받습니다. rETH는 stETH와 달리 보유 수량이 변하지 않고, 그 가치가 ETH 대비 점진적으로 증가하는 메커니즘을 가집니다.
• **커뮤니티 중심:** 강력한 커뮤니티와 탈중앙화된 거버넌스를 지향합니다.

5.2. rETH의 역할

Rocket Pool에 ETH를 예치하면 rETH를 발행받습니다. rETH는 스테이킹 보상을 자체적으로 반영하여 ETH 대비 교환 비율이 계속해서 상승합니다. 예를 들어, 처음에는 1 ETH = 1 rETH였더라도 시간이 지남에 따라 1 ETH = 0.99 rETH가 될 수 있으며, 이는 rETH 1개로 더 많은 ETH를 인출할 수 있음을 의미합니다.

6. Lido vs Rocket Pool: 핵심 비교 분석

Lido와 Rocket Pool은 모두 훌륭한 리퀴드 스테이킹 솔루션이지만, 그들의 철학과 구현 방식에는 중요한 차이가 있습니다.

구분	Lido Finance	Rocket Pool
**LST**	stETH (rebasing)	rETH (value accruing)
**노드 운영 방식**	중앙화된 전문 노드 운영자	분산화된 커뮤니티 노드 운영자
**최소 예치 ETH**	제한 없음 (소액 가능)	제한 없음 (단, 노드 운영은 8 ETH + RPL 필요)
**수수료**	스테이킹 보상의 10% (Lido DAO, 노드 운영자 분배)	스테이킹 보상의 15% (노드 운영자 70%, 프로토콜 DAO 30%)
**탈중앙화 수준**	상대적으로 낮음 (노드 운영 집중)	상대적으로 높음 (누구나 노드 운영 가능)
**시장 점유율**	압도적인 1위	점유율 2위권, 꾸준히 성장 중
**사용자 편의성**	매우 높음	높음 (Lido보다는 약간 복잡)

6.1. 탈중앙화 수준

Lido는 시장 점유율이 높은 만큼, 스테이킹된 ETH가 소수의 노드 운영자에게 집중될 수 있다는 중앙화 리스크가 제기됩니다. 반면 Rocket Pool은 누구나 노드 운영자가 될 수 있도록 하여 이더리움의 탈중앙화 가치를 더 강력하게 지지합니다.

6.2. 수수료 구조

Lido는 스테이킹 보상의 10%를 수수료로 부과하며, 이 중 일부는 Lido DAO에, 나머지는 노드 운영자에게 분배됩니다. Rocket Pool은 15%의 수수료를 부과하며, 노드 운영자에게 70%를, 프로토콜 DAO에 30%를 분배합니다. Rocket Pool의 수수료가 더 높지만, 이는 분산된 노드 운영자들에게 더 많은 인센티브를 제공하여 탈중앙화를 유도하는 측면이 있습니다.

6.3. 최소 예치 ETH

사용자 입장에서 Lido와 Rocket Pool 모두 소액의 ETH로 스테이킹이 가능합니다. 하지만 노드 운영자로 참여하려면 Lido는 선정된 전문 운영자만 가능하고, Rocket Pool은 8 ETH와 RPL 토큰을 예치해야 합니다.

6.4. 노드 운영 방식

Lido는 안정적이고 전문적인 노드 운영을 통해 높은 신뢰도를 유지합니다. Rocket Pool은 'mini-pool'이라는 개념을 통해 개인도 소액으로 노드를 운영할 수 있게 하여, 분산화를 극대화합니다.

7. 나에게 맞는 LST 선택 가이드

어떤 LST가 자신에게 적합한지는 개인의 우선순위에 따라 달라집니다.

• **편의성과 높은 유동성, 검증된 안정성을 선호한다면:** Lido의 stETH가 좋은 선택입니다. 초보자에게 특히 추천됩니다.
• **탈중앙화 가치를 중시하고, 노드 운영을 통해 더 적극적으로 기여하고 싶다면:** Rocket Pool의 rETH가 더 적합합니다.
• **최대 수익률을 추구한다면:** 각 LST의 현재 APY(연이율), 수수료, 그리고 LST를 활용할 수 있는 디파이 프로토콜의 기회를 종합적으로 고려해야 합니다.

8. LST 투자 시 고려할 리스크

 

LST는 많은 이점을 제공하지만, 잠재적인 리스크도 존재합니다.

• **스마트 계약 리스크:** LST 프로토콜의 스마트 계약에 버그나 취약점이 있을 경우 자산 손실 위험이 있습니다.
• **디페그(De-peg) 리스크:** LST는 ETH와 1:1 페그를 목표로 하지만, 시장 상황에 따라 일시적으로 페그가 깨질 수 있습니다.
• **노드 운영자 리스크:** 노드 운영자의 잘못된 운영(슬래싱 등)으로 인해 스테이킹된 ETH가 손실될 수 있습니다.
• **감사 리스크:** LST를 활용하는 디파이 프로토콜의 감사 및 보안 상태를 항상 확인해야 합니다.

9. 결론: 진화하는 스테이킹 생태계

리퀴드 스테이킹 토큰은 스테이킹의 패러다임을 바꾸고 디파이 생태계를 더욱 풍성하게 만드는 핵심 혁신입니다. Lido Finance와 Rocket Pool은 각기 다른 철학을 가지고 이 시장을 선도하고 있으며, 이들의 경쟁과 발전은 이더리움 생태계 전체의 성장을 가속화할 것입니다.

LST 투자는 유동성 확보와 추가 수익 창출이라는 매력적인 기회를 제공하지만, 관련된 리스크를 충분히 이해하고 신중하게 접근하는 것이 중요합니다. 이 가이드가 독자 여러분의 현명한 LST 투자 결정에 도움이 되기를 바랍니다.

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본 글은 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 권유가 아님을 밝힙니다.